机械行业:整体回落关注铁装、航天制造等

机械行业:整体回落关注铁装、航天制造等
  核心观点:

    2009年机械行业需求增速将明显回落,铁路装备、航天制造等国家投资领域将持续增长,成为重要亮点,国家扶持的机床行业也将明显好于行业平均水平。我们测算机械行业收入和利润增速分别为20%和17%,铁路装备、航天制造和机床行业值得看好。


  铁路装备:在国家加大铁路建设投资拉动经济增长的背景下,铁路装备的增长是有保障的,预计2009年收入和利润分别增长20%和25%。机床行业:行业面临明显压力,增速回落无法避免,不过在中高端产品持续成长拉动下,行业收入和利润有望增长23%以上。凤凰彩票注册航天制造:国家持续投入使行业增长超越经济的周期波动,空间技术和卫星产业保持20%增长无悬念。工程机械:增速高位回落成定局,增速仍将高地行业平均水平,但面临的风险不容忽视。


  机械行业估值水平位于合理区域下端,维持“谨慎推荐”评级。我国机械行业与美国市场相比,资产盈利能力和PB值处于同一水平,PE值也基本接轨,不过成长性好于美国上市公司,我们认为目前估值水平处于合理区域的下端。基于行业估值模型,行业2009年合理市盈率为10倍,高于目前水平15%,给予“谨慎推荐“评级。


  2009年我们重点关注铁路装备、航天制造、机床以及工程机械的部凤凰彩票注册分公司。中国南车未来2年保持23%的复合增长率是有较大保障的,目前估值没有明显优势,给予“谨慎推荐“评级。中国卫星未来2年增长率将为30%左右,且中长期前景看好,给予”推荐“评级。昆明机床产品结构优势明显,成长性较好,未来2年复合增长率不低于23%,给予“推荐”评级。



(源自:中华机械网) >>特别推荐2008年机械行业研究凤凰彩票报告 >>3D机械设计软件SolidWorks手把手培训活动
 
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